MiCA regulējums Nīderlandē: kas kriptovalūtu uzņēmumiem ir jādara

MiCA jeb Regula (ES) 2023/1114 par kriptoaktīvu tirgiem ir vienotais ES noteikumu kopums kriptoaktīvu emisijai un kriptoaktīvu pakalpojumu sniegšanai. Tās stabilās kriptovalūtas noteikumi ir piemērojami kopš 2024. gada 30. jūnija, bet pārējie, tostarp kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju licencēšanas režīms, kopš 2024. gada 30. decembra. Attiecībā uz MiCA regulējumu Nīderlandē licenci piešķir Autoriteit Financiële Markten (AFM), stabilās kriptovalūtas emitentus un licences turētāju prudenciālo stāvokli uzrauga De Nederlandsche Bank (DNB), un pārejas režīms uzņēmumiem, kas iepriekš bija reģistrēti DNB, beidzās 2025. gada 30. jūnijā.

Ko regulē MiCA un ko tā aizstāja

Pirms MiCA ieviešanas kriptovalūtu uzņēmumam Eiropas Savienībā bija jāsniedz divdesmit septiņas atbildes uz vienu un to pašu jautājumu. Dažas dalībvalstis piemēroja pielāgotus reģistrācijas režīmus, dažas pēc analoģijas piemēroja esošos finanšu tiesību aktus, bet vēl citas nepiemēroja gandrīz neko. Uzņēmums, kas vēlējās apkalpot klientus visā Savienībā, vai nu katrā valstī izveidoja atsevišķu atbilstības struktūru, vai arī uzņēmās regulatīvo risku, kuru tas nevarēja novērtēt.

MiCA aizstāj to ar vienu režīmu. Tas nosaka noteikumus par kriptoaktīvu publisku piedāvājumu un pielaidi tirdzniecībai, divu kategoriju stabilās kriptovalūtas emitentiem, kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju atļauju izsniegšanu un rīcību, kā arī par tirgus ļaunprātīgu izmantošanu saistībā ar kriptoaktīviem. Tas neattiecas uz kriptoaktīviem, kas jau kvalificējas kā finanšu instrumenti saskaņā ar MiFID II, kuri paliek spēkā esošajā vērtspapīru regulējumā, kā arī neattiecas uz noguldījumiem, apdrošināšanas produktiem, pensiju produktiem vai centrālās bankas digitālo valūtu.

Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestāde (ESMA) un Eiropas Banku iestāde (EBI) izstrādā tehniskos standartus un vadlīnijas, kas papildina režīmu, un publicē pilnvaroto uzņēmumu un informatīvo dokumentu reģistrus. Licencēšanu un ikdienas uzraudzību veic valsts iestādes. Lai uzzinātu par nostāju saskaņā ar Nīderlandes tiesību aktiem MiCA un koncepcijām, uz kurām balstās regula, skatiet mūsu rokasgrāmatu par kriptovalūtu likumu izpratni.

Laika grafiks, kam joprojām ir nozīme

MiCA stājās spēkā 2023. gada 29. jūnijā un tika piemērots divos posmos. III un IV sadaļa, kas attiecas uz uz aktīviem atsauces žetoniem un e-naudas žetoniem, ir piemērojama kopš 2024. gada 30. jūnija. Viss pārējais, tostarp II sadaļa par citiem kriptoaktīviem un V sadaļa par pakalpojumu sniedzējiem, ir piemērojama kopš 2024. gada 30. decembra.

Regula ļāva dalībvalstīm piešķirt uzņēmumiem, kas jau sniedz kriptovalūtu pakalpojumus saskaņā ar valsts tiesību aktiem, pārejas periodu, kas ilgst ne ilgāk kā līdz 2026. gada 1. jūlijam, kura laikā tie varēja turpināt darbību, vienlaikus piesakoties atļaujai. Dalībvalstis varēja šo periodu saīsināt, un Nīderlande to arī izdarīja. Uzņēmumi, kas ir DNB reģistrācijā saskaņā ar Nīderlandes nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas regulējumu, varēja turpināt apkalpot Nīderlandes klientus tikai līdz 2025. gada 30. jūnijam. Kopš tā laika kriptoaktīvu pakalpojumu piedāvāšanai Nīderlandē ir nepieciešama MiCA licence.

Praktiskas sekas uzņēmumiem ir tādas, ka MiCA vairs nav gaidāms režīms, kam jāgatavojas. Tas ir piemērojamais likums, pārejas posms ir slēgts, un uzņēmums, kas darbojas bez atļaujas, darbojas nelikumīgi, nevis priekšlaicīgi.

Kā MiCA klasificē kriptoaktīvus

Viss MiCA sistēmā izriet no klasifikācijas, un nepareiza pieeja jau pašā sākumā padara pārējo analīzi nederīgu. Regula definē kriptoaktīvu kā vērtības vai tiesību digitālu attēlojumu, ko var pārsūtīt un uzglabāt elektroniski, izmantojot izkliedētās virsgrāmatas tehnoloģiju vai līdzīgu tehnoloģiju, un pēc tam iedala šo visu trīs kategorijās.

Pastāvīgi rodas divi klasifikācijas jautājumi. Pirmais ir par to, vai žetons patiešām ir finanšu instruments, un tādā gadījumā MiCA neattiecas, bet gan prospekta un MiFID režīmi; ESMA ir izdevusi vadlīnijas par to, kā veikt šo novērtējumu, un tā ir drīzāk juridiska, nevis tehniska analīze. Otrais ir par to, vai žetons, kas sevi pozicionē kā lietderības žetonu, patiešām atsaucas uz vērtību un tāpēc ietilpst vienā no stabilo kriptovalūtu kategorijām. Uz abiem jautājumiem jāatbild rakstiski, norādot iemeslus, pirms žetona piedāvāšanas.

CASP licence: kam tā ir nepieciešama un ko tā ietver

Kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējs ir persona, kuras nodarbošanās vai uzņēmējdarbība ir viena vai vairāku kriptoaktīvu pakalpojumu sniegšana trešajām personām profesionālā veidā, un MiCA izsmeļoši uzskaita šos pakalpojumus. Tie ir: kriptoaktīvu glabāšana un administrēšana klientu vārdā; tirdzniecības platformas darbība; kriptoaktīvu apmaiņa pret līdzekļiem; kriptoaktīvu apmaiņa pret citiem kriptoaktīviem; pasūtījumu izpilde klientu vārdā; kriptoaktīvu izvietošana; pasūtījumu saņemšana un pārsūtīšana; konsultāciju sniegšana par kriptoaktīviem; portfeļa pārvaldības nodrošināšana; un kriptoaktīvu pārskaitījuma pakalpojumu sniegšana klientu vārdā.

Jebkuru no tiem sniegt Savienībā bez atļaujas ir aizliegts. Atļauju piešķir tās dalībvalsts kompetentā iestāde, kurā uzņēmumam ir juridiskā adrese, un šai adresei jāatrodas dalībvalstī, kurā vismaz viens direktors dzīvo Savienībā un tur notiek faktiska vadība. Fiksēta struktūra vienā valstī un darbība citā neatbilst šim režīmam.

Kas pieteikumam jāpierāda

Pieteikums ir drīzāk apjomīgs dokuments, nevis veidlapa. Tajā jāiekļauj darbības programma, kurā aprakstīts katrs pakalpojums, ko uzņēmums plāno sniegt, pārvaldības kārtība un vadības institūcijas identitāte, pieredze un reputācija, akcionāru ar būtisku līdzdalību identitāte, iekšējās kontroles mehānismi un riska pārvaldības procedūras, kā arī uzņēmējdarbības nepārtrauktības nodrošināšanas kārtība. Tajā jāpierāda, ka uzņēmums atbilst prudenciālajām drošības prasībām, kas noteiktas, atsaucoties uz minimālo kapitāla apmēru, kas mainās atkarībā no pakalpojumu klases, vai uz ceturtdaļu no iepriekšējā gada fiksētajām pieskaitāmajām izmaksām, atkarībā no tā, kura summa ir lielāka, un kuras var izpildīt ar pašu kapitālu vai apdrošināšanas polisi, kas atbilst noteikumu nosacījumiem.

Pakalpojumam specifiskās prasības ir vissvarīgākās. Glabātāja rīcībā ir jābūt glabāšanas politikai, jānodala klientu aktīvi no saviem aktīviem un jāuzņemas atbildība klientu priekšā par kriptoaktīva zaudējumu, kas radies incidenta rezultātā tā kontrolē. Tirdzniecības platformai ir jābūt darbības noteikumiem, pārredzamiem pieņemšanas kritērijiem, pirms un pēc tirdzniecības pārredzamībai un sakārtotām tirdzniecības sistēmām. Uzņēmumam, kas izpilda rīkojumus, ir jābūt labākās izpildes politikai. Uzņēmumam, kas sniedz konsultācijas vai pārvalda portfeļus, ir jānovērtē piemērotība un jābūt darbiniekiem ar nepieciešamajām zināšanām un kompetenci.

Tad rīcības pienākumi attiecas uz visām pusēm: godīga, taisnīga un profesionāla rīcība klientu interesēs, taisnīga un skaidra komunikācija, kas nav maldinoša, interešu konfliktu identificēšana un pārvaldība, sūdzību izskatīšanas procedūra un noteikumi par ārpakalpojumiem, kas atbildību atstāj licencēta uzņēmuma ziņā.

Licence nav formalitāte, kas izriet no aizpildītas veidlapas. Tā ir novērtēšana, vai uzņēmumu var vadīt atbilstoši finanšu pakalpojumu standartiem, un uzņēmumi, kas pieteikumu uzskata par dokumentācijas, nevis operacionālu uzdevumu, pavada gadu sarakstē ar regulatoru.

Stabilās kriptovalūtas: stingrākā režīma daļa

MiCA uzskata stabilās kriptovalūtas par kategoriju ar sistēmisku potenciālu un attiecīgi tās regulē. E-naudas žetonu drīkst emitēt tikai kredītiestāde vai pilnvarota elektroniskās naudas iestāde. Tas jāemitē par nominālvērtību pret saņemtajiem līdzekļiem, turētājiem ir tiesības to jebkurā laikā un par nominālvērtību atpirkt, un par turējumiem nedrīkst maksāt procentus. Ar aktīvu saistītu žetonu emitēšanai ir nepieciešama sava atļauja, kas tiek piešķirta tikai Savienībā reģistrētai juridiskai personai vai pilnvarotai kredītiestādei.

ART emitentiem ir jāuztur aktīvu rezerve, kas ir atdalīta no viņu pašu aktīviem, turēta atsevišķi no citu tokenu rezervēm, turēta kvalificēta turētāja glabāšanā un ieguldīta tikai ļoti likvīdos finanšu instrumentos ar minimālu risku. Tiem ir jāpublicē rezerves apjoms un sastāvs, jāievēro skaidra atpirkšanas politika un jāuztur pašu kapitāls, kas aprēķināts, atsaucoties uz rezervi. Abām kategorijām piemēro pastiprinātas prasības, ja žetons kļūst nozīmīgs, atsaucoties uz regulā noteiktajām robežvērtībām, un tādā gadījumā ART emitentu uzraudzība tiek pārnesta uz Eiropas Banku iestādi.

Pastāv vēl viens ierobežojums, kas attiecas uz uzņēmējdarbības modeļiem, nevis žetoniem. Žetonam, kas atsaucas uz valūtu, kura nav ES valūta, bet tiek plaši izmantota kā apmaiņas līdzeklis, tiek piemēroti darījumu apjoma ierobežojumi, un emisija ir jāaptur, ja šie ierobežojumi tiek pārsniegti. Jebkuram uzņēmumam, kas plāno maksājumu produktu, kas balstīts uz stabilu kriptovalūtu, kas nav eiro, ir jāmodelē šis ierobežojums pirms tā izveides.

Tehniskā dokumentācija, mārketings un tirgus ļaunprātīga izmantošana

Kriptoaktīvu informatīvais dokuments ir MiCA centrālais informācijas atklāšanas dokuments, un tas ir regulēts instruments, nevis mārketinga brošūra. Tajā jāapraksta piedāvātājs vai emitents, projekts, kriptoaktīvs un ar to saistītās tiesības un pienākumi, pamatā esošā tehnoloģija un riski, kā arī jāiekļauj paziņojums par konsensa mehānisma galveno negatīvo ietekmi uz vidi un klimatu. Informācijai jābūt godīgai, skaidrai un nemaldinošai, un vadības institūcijai jānorāda, ka informatīvais dokuments atbilst regulējumam.

Lielākajai daļai kriptoaktīvu informatīvais dokuments tiek paziņots kompetentajai iestādei, nevis to apstiprina tā, kas ir būtiska atšķirība no prospekta: nav atļaujas slēpties aiz aizsega, un atbildība par nepareizu vai maldinošu informāciju gulstas uz piedāvātāja un tā vadības institūcijas pleciem. Turētājiem, kuri cieš zaudējumus maldinošas informatīvās dokumenta rezultātā, ir tiesības pieprasīt zaudējumu atlīdzību, un regula neļauj izslēgt šo atbildību.

Mārketinga saziņai ir jābūt identificējamai kā tādai, tai jāatbilst informatīvajam dokumentam un jānorāda, kur informatīvo dokumentu var atrast. Mazumtirdzniecības pircējiem publiskā piedāvājumā parasti ir atteikuma tiesības, ko var izmantot noteiktā īsā laika posmā bez maksas un bez iemesla norādīšanas, ja vien aktīvs nav iekļauts tirdzniecībā.

VI sadaļā ir paredzēts tirgus ļaunprātīgas izmantošanas režīms, kas veidots pēc finanšu instrumentu režīma parauga: emitentu pienākums pēc iespējas ātrāk atklāt iekšējo informāciju, aizliegums veikt iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu tirdzniecībā un nelikumīgi izpaust iekšējo informāciju, kā arī aizliegums veikt tirgus manipulācijas. Personām, kas profesionāli organizē vai veic darījumus, ir jābūt sistēmām aizdomīgu rīkojumu un darījumu atklāšanai un ziņošanai. Uzņēmumi, kas nāk no neregulētas vides, mēdz nenovērtēt šo daļu, un jebkurā jaunā režīmā pirmie izpildes pasākumi parasti tiek veikti tieši tur.

MiCA regulējums Nīderlandē: AFM, DNB un izmaiņas 2025. gada 30. jūnijā

MiCA ir tieši piemērojams, taču kompetento iestāžu norīkošana un izpildes mehānisms tiek atstāts valsts tiesību aktu ziņā. Nīderlandē to veic Uitvoeringswet verordening cryptoactiva, kas iekļauj šo režīmu Wet op het financieel toezicht un sadala darbu starp abām uzraudzības iestādēm.

AFM ir kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju licencēšanas iestāde un veic lielāko daļu pastāvīgās rīcības prasību uzraudzības, tostarp baltās grāmatas saistību. DNB uzrauga uz aktīviem balstītu un e-naudas žetonu emitentus, veic pastāvīgu licencētu pakalpojumu sniedzēju prudenciālo uzraudzību un novērtē ierosinātos būtiskas līdzdalības iegādes tajos. Abām iestādēm ir izpildes pilnvaras, kas attiecas uz visu Nīderlandes finanšu uzraudzību, tostarp norādījumi, soda maksājumi, administratīvie naudas sodi un licences anulēšana, un AFM uztur publisku pilnvaroto uzņēmumu reģistru.

Pārejas režīma beigas 2025. gada 30. jūnijā bija izšķirošais datums Nīderlandē. Uzņēmumi, kuriem bija DNB reģistrācija saskaņā ar nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas regulējumu, varēja uz to paļauties tikai līdz tam laikam, un Nīderlandes likumdevējs izvēlējās neizmantot visu pārejas periodu, ko pieļāva regula. Uzņēmums, kas joprojām darbojas, pamatojoties uz veco reģistrāciju, neatrodas labvēlības periodā.

MiCA atrodas virs Wwft, nevis to aizstāj.

MiCA licence neatbrīvo uzņēmumu no saistībām saskaņā ar Likumu par terorisma finansēšanu (Wet ter voorkoming van witwassen en financieren van terrorisme (Wwft)). Kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēji joprojām ir atbildīgie subjekti: tiem ir jāveic klientu izpēte, jānosaka līdzekļu avots, ja to prasa riska profils, jāuzrauga darījumi, pamatojoties uz risku, un jāziņo par neparastiem darījumiem Nīderlandes Finanšu izlūkošanas vienībai (Financial Intelligence Unit Nederland). Nīderlandes režīms pieprasa ziņot par neparastiem darījumiem, nevis aizdomīgiem, kas ir zemāks slieksnis nekā vairākās citās jurisdikcijās un atkārtots kļūdu avots uzņēmumiem, kas ierodas no ārpus Nīderlandes.

Abi režīmi tiek vērtēti atsevišķi, un uzņēmums var atbilst vienam no tiem, bet pārkāpt otru. Mūsu pilnīgajā ceļvedī par nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas noteikumiem Nīderlandē ir sīki izklāstīti klienta uzticamības pārbaudes un ziņošanas pienākumi.

Ko MiCA nesedz

Trīs izņēmumi ir komerciāli svarīgi, un katrs no tiem ir šaurāks, nekā sākumā šķiet.

Neatvietojami žetoni. MiCA neattiecas uz kriptoaktīviem, kas ir unikāli un nav aizvietojami ar citiem kriptoaktīviem. Šis izņēmums tiek vērtēts pēc būtības, nevis pēc apzīmējuma: lielas žetonu sērijas vai kolekcijas emisija tiek uzskatīta par rādītāju, ka atsevišķie vienumi faktiski ir aizvietojami, un sadalītas daļas unikālā aktīvā pašas par sevi nav unikālas. NFT, kas piešķir tiesības, kas atgādina finanšu instrumentu vai kas darbojas kā maksāšanas līdzeklis, tiek analizēts saskaņā ar piemērojamo režīmu, nevis atstāts ārpus regulējuma. Mūsu rakstā par NFT īpašumtiesībām Nīderlandē ir aplūkots, ko NFT nozīmē un ko nenodrošina saskaņā ar Nīderlandes civiltiesībām.

Pilnībā decentralizēti mehānismi. Ja kriptoaktīvu pakalpojums tiek sniegts pilnībā decentralizēti bez starpniekiem, MiCA neattiecas. Praksē ļoti maz mehānismu atbilst šim aprakstam. Priekšējā saskarne, pārvaldības žetons, kas koncentrēts nelielā grupā, fonds, kas uztur protokolu, vai komanda, kas var uzlabot līgumus, norāda uz identificējamu personu, kas sniedz pakalpojumu. Projekta apzīmēšana kā decentralizēts finansējums nav analīze, un Eiropas Komisijai ir lūgts ziņot par to, vai ir nepieciešami īpaši noteikumi.

Nodokļi. MiCA ir regulējošs instruments, kas neko nepasaka par kriptoaktīvu aplikšanu ar nodokļiem; tas joprojām ir valsts kompetencē. Nīderlandē privātpersonu aktīvi parasti tiek aplikti ar nodokļiem saskaņā ar noteikumiem par ienākumiem no uzkrājumiem un ieguldījumiem, un uzņēmumi tiek aplikti ar nodokļiem saskaņā ar parastajiem uzņēmumu noteikumiem, taču piemērojamās likmes, sliekšņi un paredzētās peļņas metodoloģija mainās no gada uz gadu un pašlaik tiek reformēti. Mēs nesniedzam konsultācijas par nodokļu strukturēšanu: pirms atsaukšanās uz šo nostāju ir jāsaskaņo ar nodokļu konsultantu vai jāpārbauda atbilstoši Belastingdienst pašreizējām vadlīnijām. Atsevišķi jāatzīmē, ka kopš 2026. gada 1. janvāra kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēju ziņošanas pienākumi saskaņā ar ES direktīvu par administratīvo sadarbību sniedz darījumu datus valstu nodokļu iestādēm, tāpēc praktiskais pieņēmums, ka aktīvi ir neredzami, vairs nav spēkā.

Noteikumi, kas pastāv līdzās MiCA

Atbilstība MiCA prasībām pati par sevi nav atbilstība. Vēl četri instrumenti ir tieši saistīti ar licencētu kriptovalūtu uzņēmumu, un katram no tiem ir savs grafiks un savs vadītājs.

Pārstrādātā Līdzekļu pārskaitījumu regula, Regula (ES) 2023/1113, ir piemērojama kopš 2024. gada 30. decembra, un tā ietver ceļošanas noteikumu arī kriptovalūtām. Kriptoaktīvu pārskaitījumam jāpievieno informācija par iniciatoru un saņēmēju, saņēmējam ir jāpārbauda, ​​vai tā ir pieejama, un pārskaitījumiem, kas ietver pašhostētus makus, ir piemērojamas papildu pārbaudes prasības, ja tie pārsniedz noteiktu slieksni. Šī ir operacionāla prasība, kas ietekmē darījumu sistēmas, nevis politikas dokuments, un tā ir viena no pirmajām lietām, ko uzraudzītājs pārbaudīs.

Digitālās darbības noturības likums, Regula (ES) 2022/2554, ir piemērojams kopš 2025. gada 17. janvāra un attiecas uz kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzējiem un uz aktīviem balstītu žetonu emitentiem. Tas paredz IKT risku pārvaldības sistēmu, būtisku ar IKT saistītu incidentu klasifikāciju un ziņošanu, digitālās darbības noturības testēšanu un līgumisku vienošanos ar IKT trešo pušu pakalpojumu sniedzējiem reģistru, kā arī konkrētus līguma noteikumus šajās vienošanās. Uzņēmumi, kas ir nodevuši savu pamatplatformu ārpakalpojumā, atklās, ka DORA pārkāpj līgumus, ko tie parakstījuši pirms gadiem.

ES noziedzīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas pakete situāciju vēl vairāk sašaurina. Jaunā noziedzīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas regula stājas spēkā 2027. gada 10. jūlijā un tiks piemērota tieši, nevis caur valstu ieviešanu, un jauna ES iestāde Frankfurtē uzņemsies tiešu uzraudzību pār noteiktiem augstāka riska pārrobežu uzņēmumiem, tostarp kriptovalūtu uzņēmumiem. Līdz tam laikam valdīšanu turpinās Wwft.

Visbeidzot, parastie noteikumi nebeidz darboties tikai tāpēc, ka uzņēmums ir balstīts uz izkliedētās virsgrāmatas tehnoloģiju. GDPR regulē personas datus, tostarp spriedzi starp nemaināmību un tiesībām uz dzēšanu, kas jārisina sistēmas projektēšanā, nevis privātuma paziņojumā. Patērētāju tiesību aizsardzības likums attiecas uz mazumtirdzniecības klientiem. Līgumu un īpašuma tiesības nosaka, kas faktiski pieder tokena turētājam, un tas bieži vien ir mazāk, nekā norāda mārketings. Mūsu IT tiesību ceļveži aplūko šos pārklājošos režīmus.

Praktisks ceļš uz atļauju

Uzņēmumi, kas efektīvi tiek galā ar procesu, neatkarīgi no tā, vai piesakās saskaņā ar MiCA regulu Nīderlandē vai citur Savienībā, parasti ievēro vienu un to pašu secību.

Sāciet ar rakstisku klasifikācijas analīzi. Nosakiet katrā pakalpojumā un katrā žetonā, vai katra darbība ir kriptoaktīva pakalpojums MiCA ietvaros, vai kāds žetons ir finanšu instruments, ART vai EMT, un kura dalībvalsts būs mītnes valsts. Tas nosaka visu pieteikumu un visas turpmākās prasības, un tas ir dokuments, ko regulators pieprasīs vispirms.

Pēc tam pirms pieteikšanās novērsiet pārvaldības nepilnības. Lielākā daļa atteikumu un kavējumu attiecas uz cilvēkiem un kontroli, nevis tehnoloģijām: vadības struktūra bez pierādāmas pieredzes finanšu pakalpojumu jomā, atbilstības funkcija, kas ziņo komerciālajai pusei, akcionāri, kuru galīgo īpašumtiesību nevar pierādīt, vai ārpakalpojumu līgums, kas neļauj uzņēmumam īstenot kontroli. Šo problēmu novēršana prasa mēnešus, tāpēc identificējiet tās jau sākumā, nevis atbildot uz vadītāja jautājumu.

Vienlaikus ar pieteikumu izveidojiet darbības ietvaru: glabāšanas un aktīvu nodalīšanas politikas, interešu konfliktu politika, sūdzību izskatīšanas procedūra, labākās izpildes principi attiecīgā gadījumā, uzņēmējdarbības nepārtrauktība, DORA pieprasītais IKT riska ietvars, ceļošanas noteikumu ieviešana un Wwft klientu izpētes un darījumu uzraudzības kārtība. Tās tiek pārbaudītas kā darba procedūras, nevis kā dokumenti, tāpēc sistēmām jāsāk darboties pirms licences piešķiršanas.

Visbeidzot, prudenciālo pozīciju uztveriet kā tiešu ierobežojumu. Pašu kapitāls ir jāuztur nepārtraukti, to nedrīkst tikai pierādīt pieteikuma iesniegšanas brīdī, un aprēķins mainās līdz ar uzņēmuma fiksētajām pieskaitāmajām izmaksām. Ja viedo līgumu tehniskais audits ir daļa no riska ietvara, pasūtiet to laikus: laiku prasa korekcijas, nevis audits.

Kāda ir atļaujas komerciālā vērtība?

Komerciālais arguments par labu MiCA ir pasu piešķiršana. Vienā dalībvalstī licencēts uzņēmums var sniegt licencē ietvertos pakalpojumus visā Savienībā, izveidojot filiāli vai sniedzot pakalpojumus pāri robežām, pēc tam, kad ir veikta paziņošanas procedūra, izmantojot savu mītnes valsts uzraudzības iestādi. Viena atļauja, viena uzraudzības iestāde, viens noteikumu kopums visā vienotajā tirgū, kas aizstāj licenci katrā valstī.

Otrais efekts ir piekļuve darījumu partneriem. Bankas, maksājumu iestādes un institucionālie investori vēsturiski ir turējušies distancēti no neregulētiem kriptovalūtu uzņēmumiem, galvenokārt tāpēc, ka to no viņiem sagaidīja viņu pašu uzraugi. Licence maina sarunu par banku attiecībām, glabāšanas līgumiem un izplatīšanas partnerībām, un tā bieži vien ir praktisks iemesls, kāpēc uzņēmums iesniedz pieteikumu.

Pastāv atbilstošas ​​izmaksas, un uzņēmumiem tās ir jānosaka godīgi. Licencēšana rada pastāvīgas kapitāla prasības, pārskatu sniegšanu, auditus, atbilstības funkciju un uzraudzības iesaisti. Mazam operatoram šīs izmaksas var pārsniegt regulētās darbības vērtību, un pareizā atbilde var būt sašaurināt pakalpojumu piedāvājumu, darboties kā licencēta uzņēmuma saistītajam aģentam vai pārstrukturēt uzņēmumu tā, lai regulētā darbība tiktu veikta pie partnera. Šo lēmumu ir vieglāk apzināti pieņemt jau sākumā, nekā pēc tam, kad pieteikums ir apturēts.

Ko MiCA sniedz mazumtirdzniecības klientiem

Regula ir paredzēta uzņēmumiem, taču tā rada tiesības, uz kurām var paļauties individuāli tiesību turētāji, un šīs tiesības ir vērts zināt pirms strīda, nevis pēc tā.

Pirmais ir informācijas atklāšana. Jebkuram kriptoaktīvam, kas tiek piedāvāts sabiedrībai Savienībā vai pieņemts tirdzniecībai, ir jābūt publicētai informatīvajai grāmatai, un piedāvātājs ir atbildīgs par zaudējumiem turētājam, kurš cieš zaudējumus tāpēc, ka šī informatīvā grāmata bija nepilnīga, negodīga, neskaidra vai maldinoša. Šo atbildību nevar izslēgt ar līgumu, un tā ir piemērojama neatkarīgi no tā, vai kompetentā iestāde ir pārskatījusi dokumentu. Ja aktīvs tiek reklamēts bez informatīvās grāmatas, tas pats par sevi ir spēcīgs rādītājs, ka piedāvājums ir ārpus režīma un veicinātājs – ārpus uzraudzības.

Otrais ir klientu aktīvu aizsardzība. Glabātāja pienākums ir turēt klientu kriptoaktīvus atsevišķi no saviem aktīviem, uzturēt katra klienta pozīciju reģistru un būt atbildīgam klienta priekšā par kriptoaktīva vai piekļuves līdzekļu zaudēšanu, ja zaudējums ir saistīts ar incidentu, kas ir tā kontrolē. Atbildība ir ierobežota līdz zaudētā aktīva tirgus vērtībai. Tas ir būtisks uzlabojums salīdzinājumā ar iepriekšējo situāciju, kad bankrotējušas platformas klients bija nenodrošināts kreditors ar līgumisku prasījumu un maz ko citu.

Trešais ir atpirkšana. E-naudas žetonu un uz aktīviem balstītu žetonu turētājiem ir likumīgas tiesības tos atpirkt jebkurā laikā, EMT gadījumā par nominālvērtību un ART gadījumā saskaņā ar atpirkšanas politiku, un ne par vienu no tiem nedrīkst piedāvāt procentus. Produkts, kas tiek tirgots kā stabilā kriptovalūta un maksā ienesīgumu vai ierobežo atpirkšanu noteiktiem periodiem vai noteiktiem turētājiem, nedarbojas šajā režīmā.

Ceturtā ir atteikuma tiesības. Mazumtirdzniecības turētājs, kurš iegādājas kriptoaktīvu, kas nav ART vai EMT, tieši no piedāvātāja, ja aktīvs nav pieņemts tirdzniecībā, parasti var īsā, noteiktā laika posmā bez maksas un bez iemesla norādīšanas atteikties. Uzņēmumiem ir jāinformē pircēji par šīm tiesībām.

Visbeidzot, katram pilnvarotam pakalpojumu sniedzējam ir jāievieš sūdzību izskatīšanas procedūra, kas izskata sūdzības bez maksas un savlaicīgi, un tā ir jāpublicē. Ja sūdzība netiek atrisināta, paliek atvērti parastie Nīderlandes ceļi, tostarp finanšu pakalpojumu sūdzību institūts iesaistītajiem uzņēmumiem un civiltiesas. Nekas no tā nepadara kriptoaktīvu par drošu ieguldījumu, un MiCA to arī nepretendē: regula regulē rīcību un informācijas izpaušanu, nevis aktīva vērtību.

Izpilde, sodi un risks, ka darbosities ārpus režīma

MiCA paredz, ka dalībvalstīm jāpiešķir savām uzraudzības iestādēm vienots pilnvaru kopums un jāparedz efektīvi, samērīgi un atturoši administratīvie sodi. Juridiskām personām regula nosaka minimālos maksimālos naudas sodus, kas dalībvalstīm vismaz jādara pieejami, izteiktus gan kā fiksēta summa, gan procentos no kopējā gada apgrozījuma, piemērojot lielāko skaitli, un procenti palielinās līdz ar pārkāpuma smagumu. Fiziskām personām, tostarp vadības institūcijas locekļiem, ir pieejami naudas sodi un pagaidu aizliegums ieņemt vadības funkcijas.

Papildus naudas sodiem uzraugi var likt uzņēmumam pārtraukt darbību, apturēt vai aizliegt kriptoaktīva tirdzniecību, apturēt tirdzniecību, pieprasīt uzņēmumam publicēt korektīvu informāciju un atsaukt atļauju. Tie var arī publicēt lēmumus par uzņēmuma nosaukšanu, kas uzņēmumam, kas ir atkarīgs no banku attiecībām, bieži vien ir postošākas sekas.

Nīderlandē šīs pilnvaras tiek īstenotas, izmantojot Wet op het financieel toezicht izpildes sistēmu, kas dod AFM un DNB iespēju izdot norādījumus, piemērot rīkojumus, par kuriem piemēro soda naudu, uzlikt administratīvus naudas sodus un atsaukt licenci, un lēmumus var apstrīdēt un pēc tam pārsūdzēt administratīvajās tiesās. Atsevišķi kriptoaktīvu pakalpojumu sniegšana bez nepieciešamās atļaujas nav tikai administratīvs jautājums: aizliegums ir izpildāms saskaņā ar ekonomisko pārkāpumu tiesību aktiem, un uzņēmums, kas darbojas bez licences, arī personiski pakļauj riskam savus direktorus.

Praktiskie riski sniedzas tālāk par regulatoriem. Līgumus, kas noslēgti bez atļaujas, var apstrīdēt, bankas slēdz kontus, kad atklāj amatu, un nelicencētas darbības vēsture ir pirmā lieta, ko uzraugs pārbauda, ​​kad tiek iesniegts vēlāks pieteikums. Amata priekšlaicīgas legalizēšanas izmaksas pastāvīgi ir zemākas nekā tā aizstāvēšanas izmaksas.

Bieži uzdotie jautājumi par MiCA regulējumu

Tālāk minētie jautājumi visbiežāk rodas no uzņēmumiem un investoriem, kuri cenšas noskaidrot, ko regula nozīmē praksē.

Cik Law & More var palīdzēt

Mēs konsultējam kriptovalūtu un blokķēžu uzņēmumus par tokenu un pakalpojumu klasifikāciju saskaņā ar MiCA, par pieteikumiem AFM kriptoaktīvu pakalpojumu sniedzēja licencei, par informatīvajiem dokumentiem un mārketinga materiāliem, par līgumiskajiem un datu aizsardzības jautājumiem, kas rodas saistībā ar izkliedētajām virsgrāmatas sistēmām, un par noziedzīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas saistībām, kas izriet no regulām. Mēs arī pārstāvam uzņēmumus uzraudzības sarakstes un izpildes jautājumos. Ja jūs izvērtējat, vai jūsu darbības ietilpst MiCA darbības jomā, vai sagatavojat pieteikumu, lūdzu, sazinieties ar mums.